美对俄实施最严制裁重打能源巨头

来源：蓬户瓮牖网编辑：邓建明时间：2025-04-05 13:33:28

于振瑞指出钙钛矿在2009年开始时，确实给业界一个效率高但衰减快的印象，但现在钙钛矿的材料体系与工艺持续优化，稳定性已经得到了验证。

本次向特定对象发行股票募集资金的运用符合公司生产高纯多晶硅的业务规划。大全能源介绍，年产10万吨高纯硅基材料项目属于公司现有业务的产能扩建。

美对俄实施最严制裁重打能源巨头

本次向特定对象发行股票符合公司未来经营发展规划，有利于公司业务的持续发展，也符合公司及全体股东的利益。扣除费用后，拟投入80.03亿元在年产10万吨高纯硅基材料项目、29.97亿元用于补充流动资金近日，FONE与东方日升全面预算项目已成功上线。在项目时间紧，任务重的情况下，FONE 项目组实现了1个月调研，1个半月时间完成部署及测试，第 3个月完成全部系统上线事项。作为光伏新能源领跑企业，东方日升响应国家减碳号召，顺应全球减碳趋势，并秉承安全、可靠、经济、适用、便捷、美观六大原则，推出适用于工商业建筑屋顶的超能顶以及适用于民用建筑屋顶的超能瓦两大王牌产品，助力我国绿色建筑转型升级。

通过全面预算系统的建设，东方日升管理层能够通过预算和每月执行数据透视企业经营状况，快速定位业务为题，支撑企业做出科学正确决策，有利于防范经营风险，同时预算执行对企业决策起到保障作用。FONE 是国内目前唯一一家从底层平台到上层应用，核心技术全部自主可控的 EPM 厂商。硅片赚钱，行业内外资本就疯狂涌入进来。

据安信证券预测，2023年210尺寸就将达到51%的市占率，2030年将达到70%。并且，在行业门槛、价格战、技术变革等多方面因素之下，隆基能不能持续保持与其他竞争对手的巨大优势还有不小变数。而随着技术的创新与变革，未来光伏赛道仍然有不小变数，一个是电池技术，一个是硅片尺寸与厚度。另外，高瓴作为国内顶流的私募机构，于2021年2月斥资150亿元拿下隆基6%左右的股权。

但是否要抓最大的龙头来配置，就需要好好评估一番了。据上市公司《技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书》可知，相关机构预测2025年N型硅片厚度将降低至150m左右，2030年N型硅片厚度有望降低至130m左右，硅片厚度每降低10m，硅片成本降低约3%。

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当前，隆基PE-TTM为46.8倍，位于最近5年高位水平以上隆基作为行业市值最大的企业，也一度上涨了超过500%。今年4月，该公司又获得16亿元的A股融资，除了老股东追加外，还有国寿科创基金、建信、粤财基金、深投控资本、爱旭股份、美的资本等共同参与投资。2020年以来，光伏赛道受到资本市场的极度追捧，上涨10倍、5倍的黑马不少。

而原本做硅片的隆基也开始往下游走。刨除最上游的硅料原材料外，产业链最赚钱的环节就在硅片，毛利率普遍有双位数，而中游的电池片、组件等加工制造环节只是赚一点辛苦费，毛利率甚至可以低到不足2%。隆基作为光伏全球一体化的巨头，市值最大，且是机构投资者的心头好。光伏行业最值得期待的变革在于电池环节将由P型(空穴导电)电池转向N型(电子导电)电池。

但是否要抓最大的龙头来配置，就需要好好评估一番了。N型-TOPCon转换效率为23-28%，目前业内平均水平为23.5%左右，而中环通过技改量产可以做到24%-24.5%，是未来最被给予厚望的电池路线变革。

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据安信证券预测，2023年210尺寸就将达到51%的市占率，2030年将达到70%。从企业生命周期看，隆基已经处于成长中后期，在未来可以预见的几年内会步入成熟期。

2020年12月，中国正式宣布2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。一石激起千层浪，嗅觉灵敏的行业内外资本开始进入疯狂进入光伏掘金。一家新成立不足3年的公司，依靠资本的力量就可以如此迅速切入硅片领域，可见该细分领域不管是上游硅料采购、还是下游产品销售等供应链、以及技术门槛都比较低。据维斯布鲁李分析，在182阵营中，主要有隆基、晶科、晶澳、阿斯特等大厂，而210阵营中，中环、东方日升、天合光能、福莱特、阳光电源、上能电气等大厂，后者主要是新势力玩家，没有过去的包袱，能够一步到位。这亦是不少行业外上市公司快速介入光伏赛道的逻辑。目前，市场主流的硅片尺寸有3种，包括166、182、210型。

如此夸张的扩产，下游电站光伏装机需求能承接住吗?根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图(2021年版)》及统计数据，全球光伏发电累计装机容量由2015年的233GW增加到2021年的926GW，年均新增约115.5GW，年均复合增长率为25.86%;预测2022-2025年、2026-2030年全球光伏发电年均新增装机规模分别约231GW-285GW、302-358GW。但转化效率停留在22.8%，很难在提高。

兼容会带来很多好处，因为最近3年国内大量的新建产能均是基于TOPCon技术路线，如果未来切换，产线60%的设备是通用的，可以大大降低产线升级成本。还有新势力资本窥见行业大蛋糕。

目前，隆基成立已经22年了，现在光伏的体量已经是全球NO.1，市值已经高达4300亿以上。企业生命周期据国际可再生能源机构的研究，全球光伏发电装机从2020年的760GW增长到2050年的140000GW，年均CAGR19%。

今年4月底，大盘来了一波反弹，光伏成为强势赛道之一,行业指数反弹超过35%，隆基也反弹了40%。价格战正因为行业进入以及扩产门槛不高，玩家可以疯狂提速上产能。2021年，P型单晶硅片平均厚度在170m，N型硅片平均厚度160m，比2020年平均下降2m、5m。并且，在行业门槛、价格战、技术变革等多方面因素之下，隆基能不能持续保持与其他竞争对手的巨大优势还有不小变数。

那么，光伏呢，行业门槛怎么样?过去很多年，光伏被市场认为是周期性行业，盈利不算太好，行业内外资本并不感冒。据四月鹿分析，TOPCon、异质结(HJT)的转换效率均为25%左右，但TOPCon可以与PERC电池兼容，且理论效率可以提升至28%以上。

我们都知道养猪不难，养猪门槛很低，但是低成本养猪的门槛很高，大规模低成本养猪的门槛非常高，大规模低成本养猪还想快速扩张的，门槛高出天际。166因为具备兼容性，改造成本最低，对于2019年之前的166的老产能最容易推广。

隆基在多路线中(P-TOPCon、N-TOPCon、P-HJT、N-HJT、无铟HJT)，均有技术突破，但还未单方面大量押注某个技术路线。根据中港2022年全球455GW的年硅片产能(还不算未来3年新增产能)，而全球在2025年之前每年新增产能最多需求285GW*1.29=367.7GW(由于存货周转、产品运输耗损等原油，单晶硅片产量与光伏装机容量的比例为1:1.29)。

6月二期项目全部投产之后，高景太阳能产能将达到30GW硅片，直接跻身硅片第二三批次大厂之列。晶科能源早在2019年率先建立了N型TOPCon电池量产线，产能规模达到900MW，将于2022年在安徽合肥、浙江海宁分别投产共计16GW产能;天合光能也在江苏宿迁布局8GW的TOPCon电池项目，该项目已于4月正式启动，预计下半年逐步投产;中环现有N型TOPCon电池产能3.6GW，其中1.5GW智能电池工厂于今年12月初开始正式投产。除了尺寸，还有硅片的厚度也在往薄片方向发展。公司成立不足1.5年(2020年年末)，正式宣布投入170亿元建设50GW硅片项目。

除了高景太阳能，京运通、上机数控从设备商转型过来做，还有原本做硅料的通威股份也开始往中下游做一体化。碳中和引爆的能源革命，光伏赛道会有大量的投资机会，这一点不可否认。

高景太阳能成立于2019年7月，由IDG资本、珠海华发集团等投资创立。截止一季度末，302家公募基金持有隆基超5亿股，持有市值高达360亿元，位列A股所有重仓股第4名，仅次于宁德、茅台、药明。

硅片赚钱，行业内外资本就疯狂涌入进来。还有协鑫集团、天合光能也开始一体化全产业链布局。

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